![\"petroleo2\"](\"https:\/\/blog.uchceu.es\/direccion-de-empresas\/wp-content\/uploads\/sites\/30\/2016\/05\/petroleo2-315x156.jpg\")
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El precio del petr\u00f3leo ha experimentado una acerada disminuci\u00f3n<\/strong> desde el pico que alcanz\u00f3 en junio del 2014, llegando a los 105 d\u00f3lares por barril Brent, hasta situarse en el entorno de los 40 d\u00f3lares en la actualidad. Antes que nada hay que advertir que el precio medio hist\u00f3rico en t\u00e9rminos reales considerando los \u00faltimos 150 a\u00f1os se encuentra en torno a los 47 d\u00f3lares, es decir no mucho m\u00e1s elevado que el precio actual<\/strong>. La ca\u00edda ha sido tan importante porque desde el a\u00f1o 2007 el precio del petr\u00f3leo ha sido un 55% m\u00e1s elevado que la media hist\u00f3rica.<\/p>\n La siguiente respuesta que debemos responder es porque se ha producido una ca\u00edda tan abrupta. Para entenderlo utilizaremos el instrumental anal\u00edtico m\u00e1s importante en econom\u00eda, esto es, el modelo de demanda y oferta.<\/strong> El precio ha disminuido porque existe un exceso de oferta, lo que significa que se produce m\u00e1s petr\u00f3leo (oferta) del que se consume (demanda). En concreto seg\u00fan los datos de la Agencia Internacional de la Energ\u00eda el a\u00f1o pasado se produjeron 96,3 millones de barriles diarios<\/strong>, mientras que solo se consumieron 94,5 millones. Lo que significa que cada d\u00eda se almacenaban 1,8 millones de barriles excedentarios. Este exceso de producci\u00f3n sobre lo que se consume es lo que ha hecho que los precios se hayan desplomado. A su vez este exceso de oferta se produce tanto porque el consumo ha disminuido como por la poca sensibilidad de la oferta al precio. La demanda de petr\u00f3leo ha disminuido por la desaceleraci\u00f3n de los pa\u00edses emergentes, en especial de china.<\/p>\n La oferta de petr\u00f3leo se ha reducido muy poco<\/strong> en respuesta a la bajada del precio (en terminolog\u00eda econ\u00f3mica dir\u00edamos que estamos ante una oferta inel\u00e1stica) por varios motivos entre los que destacan:<\/p>\n -Habitualmente la OPEP y en especial el miembro con mayor capacidad productiva, Arabia Saud\u00ed, compensaban los cambios en la demanda con variaciones en las cuotas de producci\u00f3n de los miembros del cartel, de forma que ante una ca\u00edda de la demanda, recortaban la producci\u00f3n para evitar que el precio se hundiera. En la coyuntura actual, en noviembre del 2014, Arabia Saud\u00ed forz\u00f3 a los socios de la OPEP a no reducir el nivel de producci\u00f3n<\/strong> pese al desplome de los precios.<\/p>\n -El motivo de esta decisi\u00f3n est\u00e1 relacionada con la segunda causa que explica el aumento de la oferta en los \u00faltimos a\u00f1os. La t\u00e9cnica del fracking o fractura hidr\u00e1ulica<\/strong> ha hecho que EEUU pase de producir 5 millones de barriles diarios en 2008 a 9 millones en la actualidad. Debido a que los costes variables de producci\u00f3n con la t\u00e9cnica del fracking en EEUU son mayores que en caso de la producci\u00f3n en Arabia Saud\u00ed (14 frente a 8 d\u00f3lares), el motivo que destacan los analistas para la reducci\u00f3n de la producci\u00f3n por parte de la OPEP es sacar del mercado a los productores del fracking<\/p>\n -El 16 de enero se levantaron las sanciones a Ir\u00e1n<\/strong> por el cumplimiento de los acuerdos nucleares, ello significa en el corto plazo un incremento de 500.000 barriles diarios y una producci\u00f3n potencial de 3 o 4 millones de barriles diarios, lo que significar\u00eda un incremento de 2 o 3 millones desde el mill\u00f3n de producci\u00f3n actual.<\/p>\n -La preocupaci\u00f3n creciente por los efectos negativos del cambio clim\u00e1tico<\/strong> implican la existencia de un riesgo regulatorio negativo para los pa\u00edses exportadores de petr\u00f3leo, lo que incrementa los incentivos a vender actualmente, aunque sea a precios bajos, antes de que el riesgo regulatorio se materialice.<\/p>\n Una vez analizadas las causas, la siguiente cuesti\u00f3n relevante es determinar cu\u00e1les son las consecuencias de la bajada tan abrupta de los precios del petr\u00f3leo. En este caso hay que distinguir entre los pa\u00edses importadores y los exportadores. Para los primeros significa una mejora en la relaci\u00f3n real de intercambio<\/strong> y un ahorro en los pagos por la importaci\u00f3n del petr\u00f3leo, lo que supone que se liberan recursos para producir otros bienes (incrementa la renta disponible de los consumidores, reduce los costes de producci\u00f3n de las empresas), incrementando el PIB y el empleo de la econom\u00eda. En el caso de Espa\u00f1a que importamos el 98% del petr\u00f3leo consumido<\/strong> desde junio del 2014 hasta finales de 2015 nos hemos ahorrado unos 15.000, esto es, un 1,5% del PIB. Para los pa\u00edses exportadores la situaci\u00f3n es la inversa, por ejemplo Arabia Saud\u00ed contabiliza un d\u00e9ficit p\u00fablico del 15% del PIB, Rusia ha anunciado que recortar\u00e1 el gasto p\u00fablico en 10 puntos adicionales\u2026 Adicionalmente la ca\u00edda del precio del petr\u00f3leo esta significando depreciaciones en las monedas de los pa\u00edses exportadores<\/strong>, lo que hace que se incremente la inflaci\u00f3n (en Venezuela la inflaci\u00f3n es superior al 140%) y obligue al Banco Central a incrementar los tipos de inter\u00e9s, ahondando en mayor medida en la crisis.<\/p>\n Para terminar vamos a realizar un peque\u00f1o ejercicio de prospectiva, teniendo en cuenta que como dir\u00eda Nassim Taleb<\/strong> seguro que acontecen cisnes negros no esperados que hacen que las predicciones esbozadas no se correspondan con la realidad. Todos los factores analizados nos hacen pensar que en los pr\u00f3ximos meses (seg\u00fan algunos analistas hasta finales del 2017) el precio permanecer\u00e1 bajo<\/strong>. Si bien la regularidad hist\u00f3rica nos indica que precios bajos hunden la inversi\u00f3n (de hecho la inversi\u00f3n en energ\u00eda en EEUU como porcentaje de la inversi\u00f3n total no residencial ha ca\u00eddo del 14% en el 2014 al 5% en la actualidad), lo que anticipa una reducci\u00f3n de la oferta y un incremento de los precios.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":" El precio del petr\u00f3leo ha experimentado una acerada disminuci\u00f3n desde el pico que alcanz\u00f3 en junio del 2014, llegando a los 105 d\u00f3lares por barril Brent, hasta situarse en el entorno de los 40 d\u00f3lares en la actualidad. 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